Chers lectrices, chers lecteurs,
Vous l'avez remarqué : ces dernières semaines, notre portefeuille Croissance s'est progressivement dépeuplé en ETF. Les prises de bénéfices réalisées depuis le mois de mai — notamment sur les ETF énergie et matières premières qui avaient magnifiquement performé — ont reconstitué nos liquidités, mais elles ont aussi réduit la part d'ETF dans la construction du portefeuille. Or, les ETF sont la colonne vertébrale d'un portefeuille adaptatif. Ce sont eux qui assurent la diversification de fond, qui amortissent les chocs idiosyncratiques, qui donnent au portefeuille son assise structurelle pendant que les lignes individuelles jouent leur rôle de moteurs de performance. Un portefeuille sans ETF, c'est un corps sans squelette — il peut être musclé, mais il manque de structure.
Il est donc temps d'en remettre. Nous allons commencer par un. Et pas n'importe lequel.
J'ai identifié un ETF qui correspond à ce que je considère comme le narratif le plus solide, le plus durable et le plus sous-estimé des marchés actuels. Ce n'est pas l'intelligence artificielle — trop de monde y est déjà, et les valorisations sont tendues. Ce n'est pas le spatial — la bulle vient d'éclater sous nos yeux. Ce n'est pas l'énergie — nous y sommes déjà exposés. C'est un thème qui ne dépend ni d'un cycle économique, ni d'une mode de marché, ni d'une décision politique. C'est un thème démographique — et la démographie ne ment jamais.
Chaque jour, la population mondiale vieillit. Chaque jour, le nombre de personnes de plus de 60 ans augmente. Chaque jour, la demande en soins, en médicaments, en dispositifs médicaux, en hébergement spécialisé, en services financiers adaptés aux seniors, en assurances santé et en gestion de patrimoine retraite augmente. Ce n'est pas une projection — c'est une arithmétique. Et cette arithmétique ne se retournera pas. Pas en 2026. Pas en 2030. Pas en 2040.
Je vous invite une fois de plus à lire l'interview du Marc Bennasy, démographe, diplômé de l'ENA et ancien haut fonctionnaire :
www.francebourse.com
Dans un contexte de retour de l'inflation — qui est, je le rappelle, l'un des narratifs dominants de ce second semestre — les entreprises positionnées sur le vieillissement de la population présentent un double avantage. D'une part, elles bénéficient d'une demande incompressible : on ne renonce pas à se soigner ni à préparer sa retraite quand les prix montent. D'autre part, elles disposent pour la plupart d'un pricing power naturel — la capacité à répercuter l'inflation dans leurs prix sans perdre de clients.
L'ETF que je recommande aujourd'hui coche toutes ces cases. Il offre une diversification internationale que nos trois lignes santé françaises (que les abonnés connaissent) ne couvrent pas. Il mélange des grandes, moyennes et petites capitalisations. Il n'est pas concentré sur les cinq ou six mastodontes pharmaceutiques que tout le monde détient déjà. Et surtout, il filtre ses valeurs non pas par classification sectorielle aveugle, mais par leur exposition réelle aux revenus générés par le vieillissement — ce qui exclut naturellement les biotechs spéculatives sans revenus et les laboratoires en phase de recherche pure. Il vient prolonger parfaitement la short list de ce matin mais attention il n'est pas éligible en PEA.
Le nom, l'ISIN, le raisonnement complet et les modalités d'achat sont dans la partie réservée ci-dessous :
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