Le climat économique français reste morose. Le chômage est encore élevé, la croissance du PIB a été nulle au deuxième trimestre, l’inflation reste présente et la confiance des entreprises demeure fragile. Pourtant, un indicateur très suivi par les marchés vient de délivrer un signal nettement plus positif : le PMI composite français est remonté à 51,2 en septembre, contre 48,5 en août.
Le PMI, ou Purchasing Managers’ Index, est un indicateur avancé construit à partir d’enquêtes menées auprès des entreprises. Il mesure notamment l’évolution de l’activité, des commandes, de l’emploi et des prix. Son principe est simple : au-dessus de 50, l’activité est considérée comme en expansion ; en dessous de 50, elle est en contraction.
Le passage de 48,5 à 51,2 est donc loin d’être anodin. Il signifie que le secteur privé français repasse en zone de croissance. Le mouvement est surtout tiré par les services, dont le PMI atteint 51,4, son meilleur niveau depuis dix mois. Plus intéressant encore, les nouvelles commandes progressent pour la première fois en dix mois.
Une vidéo explique tout cela et ses conséquences boursières :
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Cela ne veut évidemment pas dire que l’économie française va soudain très bien. L’emploi recule encore pour le cinquième mois consécutif, la confiance des entreprises reste faible et les tensions sur les coûts se renforcent avec l’énergie, les carburants et les matières premières. Nous sommes donc face à un signal de redémarrage, mais pas encore face à une reprise installée.
C’est précisément ce qui rend la situation intéressante pour les investisseurs. Les marchés aiment les retournements avant qu’ils ne deviennent évidents. Si le PMI se maintient au-dessus de 50 dans les prochains mois, certains secteurs aujourd’hui délaissés pourraient commencer à être réévalués : banques, services aux entreprises, ESN, construction, infrastructures ou encore certaines valeurs liées à la consommation intérieure.
Le signal français s’inscrit d’ailleurs dans un mouvement européen plus large : le PMI composite de la zone euro est monté à 53,1 en septembre, son meilleur niveau depuis avril 2023.
La vraie question devient donc la suivante : sommes-nous en train d’assister aux premiers signes d’un redémarrage économique que le marché et l’opinion n’ont pas encore pleinement intégré ?
C’est ce que j’explique dans ma nouvelle vidéo, avec les conséquences possibles pour la Bourse et les secteurs qui pourraient en bénéficier en premier.
Jean-David Haddad
Francebourse.com
